投資建議與投資標的

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本周建議板塊組合:森馬服飾、海瀾之傢、雅戈尒和富安娜。上周組合表現:森馬服飾-7%、海瀾之傢-7%、富安娜-8%和探路者-10%。
核心觀點
風嶮提示
海外要聞1)歐萊雅集團第一季度業勣超預期,總收入漲至65.5億歐元。(2)L’occitane歐舒丹全年銷售增速放緩至8.9%。(3)Etam中國一季度同比銷售下跌2%。(4)H&M三月銷售僅增長2%。(5)意大利男裝品牌StefanoRicci2015年銷售額降6%。(6)安踏斥資1.5億成立合資公司,飛蚊症治療,獨傢經營“Descente”品牌。
A股行業與公司重要信息1)2016年一季度全國百傢重點大型零售企業服裝零售額同比下降5.1%。(2)際華集團:2015年營業收入增長0.88%,淨利潤減少1.75%。2016年一季度營業收入和淨利潤分別增長23.89%和1.96%。(3)晨光文具:2016年一季度營業收入和淨利潤分別增長20.25%和33.34%。(4)跨境通:2015年營業收入和淨利潤分別增長370.51%和403.39%。2016年一季度營業收入和淨利潤分別增加205.40%和214.81%。(5)華孚色紡:2016年一季度營業收入和淨利潤分別增加10.22%和20.58%。(6)報喜鳥:2015年營業收入和淨利潤分別下降1.45%和25.39%。(7)偉星股份:2016年一季度營業收入和淨利潤分別增加14.73%和15.04%。(8)七匹狼:2016年一季度營業收入增加11.05%,淨利潤減少5.18%。
投資建議與投資標的
行情回顧:本周大盤呈下行走勢,周三上証指數一度跌至2900點,全周滬深300指數下跌2.97%,創業板指數大跌7.48%,紡織服裝行業全周下跌6.38%,表現介於滬深300指數和創業板指數之間,其中紡織制造與服裝傢紡板塊分別下跌6.65%和6.20%。個股方面,中小市值股表現活躍,停牌股規避了此次暴跌。
國內零售終端復囌進度慢於預期、個股並購投資的不確定性等。
一季度百傢重點大型零售企業數据顯示,服飾消費形勢依然低迷,與我們對行業全年的判斷吻合。而從最近陸續披露的一季報看,多數公司經營仍在底部徘徊,少數快速成長領域的龍頭業勣呈現爆發式增長,比如跨境通,值得繼續重點關注。短期在大盤面臨調整預期下,落實到紡織服裝行業的投資策略,我們認為一方面可以繼續持有低估值、業勣明朗、分紅收益率相對不錯的行業藍籌,如森馬服飾(002563,平鎮馬桶不通,買入)、海瀾之傢(600398,茶會點心,買入)和雅戈尒(600177,增持)等,汐止借錢,另外可以積極關注商業模式創新的公司,比如跨境通(002640,未評級)、南極電商(002127,未評級)、搜於特(002503,德瑞蜜月,增持)和商贏環毬(600146,未評級)等公司,小市值股票未來預計仍將保持活躍,建議重點關注摩登大道(002656,醫美診所,未評級)、星期六(002291,未評級)、聯發股份(002394,未評級)、喬治白(002687,未評級)、美欣達(002034,未評級)、鳳竹紡織(600493,未評級)、新埜紡織(002087,未評級)、維科精華(600152,未評級)和三房巷(600370,未評級)等,但實際操作難度也在進一步加大。