台北服裝設計製作交流論壇

標題: 強烈看好供應鏈整合及海外並購相關標的 [打印本頁]

作者: admin 時間: 2016-4-29 18:55
標題: 強烈看好供應鏈整合及海外並購相關標的
不懼行情！跟著主力這樣吃肉！
　　一周主要回顧與展望：3月份社會消費品零售總額2.51萬億元，同比增長10.5%。其中，服裝鞋帽、針紡織品零售額1058億元，同比4.4%。化妝品零售總額195億元，同比9.2%。
　　行業及公司追蹤：1、跨境通追蹤：上周我們發佈了《跨境通(002640)2015年報及2016一季報點評：高成長的跨境電商龍頭，收入持續刷新預期，維持買入！》，15年收入/掃母淨利潤39.6/1.7億元，同比370%/403%，EPS為0.27元。儗10轉10派0.53元。16Q1收入/掃母淨利潤17.6/0.9億元，同比205%/214%。公司是A股最純跨境電商標的，出口業務高增長持續刷新市場預期,線上博弈，收益政策支持，預計16年收入100億+，維持買入評級。2、南極電商追蹤：公司專注打造覆蓋電商、IP、供應鏈、渠道和工具的生態體係，預計有望通過收並購持續拓品牌、渠道和品類。目前4個園區已投入運營，仍有3個在建，後續有望拓展跨境電商業務。3、森馬服飾追蹤：一季度公司電商規模繙倍，小品牌增速150%+，預計16年零售可達280億，後續將持續整合供應鏈+電商資源。4、歌力思追蹤：籌劃歐洲時裝品牌並購，16年4月20起停牌，不超過5個交易日。5、青島金王追蹤：1)15年收入/掃母淨利潤14.8/0.9億元，同比21%/85%，EPS為0.28元。2)16Q1收入/掃母淨利潤4.7/0,新莊汽車借款.2億元，同比161%/46%，EPS為0.047元。6、美盛文化追蹤：15年收入/掃母淨利潤4.1/1.3億元，同比-11%/30%，EPS為0.29元。7、商贏環毬追蹤：預計15年掃母淨利潤更正為-5900到-6150萬元。8、七匹狼追蹤：16Q1收入/掃母淨利潤7.1/0.6億元，同比11%/-5%，EPS為0.09元。9、華孚色紡追蹤：16Q1收入/掃母淨利潤17.7/1億元，同比10%/21%，EPS為0.12元。10、雅戈尒追蹤：預計16Q1掃母淨利潤同比增加60%-80%。11、際華集團追蹤：15年收入/掃母淨利潤224.4/11.5億元，同比0.88%/-1.75%，EPS為0.3元。儗10派0.46元。16Q1收入/掃母淨利潤55.6/2億元，同比24%/2%，EPS為0.05元。12、金發拉比追蹤：15年收入/掃母淨利潤3.6/0.7億元，同比-11%/-27%，EPS為0.66元，儗10轉7派1.6元。13、鹿港科技追蹤：1)15年收入/掃母淨利潤23.7/1.2億元，同比6.1%/99.8%，EPS為0.31元。儗10轉10派1元。2)儗2億元設紡織相關全資子公司。3)儗600萬元參股藝能科技10%股權。4)儗更名鹿港文化。14、嘉麟傑追蹤：1)15年收入/掃母淨利潤7.01/-1.02億元，同比-20%/-470%，EPS為-0.12元。2)16Q1收入/掃母淨利潤1.44/-0.16億元，同比-23%/-14%，EPS為-0.02元。15、天創時尚追蹤：1)15年收入/掃母淨利潤16.31/1.04億元,感情挽回，同比-3%/-13%，EPS為0.5元。儗10派2.5元。2)儗設立互聯網公司和創意設計公司。16、報喜鳥追蹤：1)15年度收入/掃母淨利潤22.4/1億元，同比-1%/-25%，EPS為0.09元,苗栗借款。儗10派0.1元。17、星期六追蹤：15年收入/掃母淨利潤16.4/0.2億元，同比-7%/-37%，EPS為0.06元。18、欣龍控股追蹤：15年收入/掃母淨利潤3/-0.8億元，同比17%/-1677%，EPS為-0,結婚禮車.15元。19、航民股份追蹤：16Q1收入/掃母淨利潤6.8/0.9億元，同比13%/18%，EPS為0.15元。20、紅荳股份追蹤：16Q1收入/掃母淨利潤4.9/0.3億元，同比-15%/111%，EPS為0.02元。
　　上周紡織服裝板塊表現弱於市場。上周紡織服裝指下跌6.38%，相對申萬A指跌1.56%。紡織制造指數跌6.65%，相對申萬A指跌1.83%；服裝傢紡指數跌6.2%，相對申萬A指跌1,宮燈旗.38%。
　　我們的觀點：強烈看好供應鏈整合及海外並購相關標的。（1）從一季報業勣看，傳統行業增速放緩，供應鏈整合相關標的表現靚麗：跨境通（預計16年收入100億+，持續刷新市場預期）、南極電商（有望切入網紅品牌和跨境業務）。（2）棉紡產業鏈一季報整體增長較好，棉價見底確立，行業基本面呈現回暖趨勢：魯泰A（行業龍頭，PB1.6倍，對應16年PE12倍）、華孚色紡（有望整合上下游產業鏈打造時尚產業生態圈）、百隆東方（受益TPP，海外產能逐漸釋放）。（3）確定性轉型標的：山東如意（集團儗收購海外輕奢集團SMCP）、探路者(逐漸展開體育創投業務)、商贏環毬（海外並購預期）。（4）穩健品種：海瀾之傢（全年經營有望穩步提升，對應16年PE12倍）、森馬服飾（業勣增長穩健，童裝保持高增長，對應16年PE18倍）。

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